Indici di liquidità nelle PMI: calcolo e fonti dei dati

La liquidità come grandezza di controllo: cosa conta davvero nella quotidianità delle PMI

Gli indici di liquidità mostrano se un’azienda è in grado di adempiere tempestivamente agli obblighi a breve termine – fatture, crediti, salari. Rendono la liquidità misurabile e valutabile: sia dal punto di vista interno dell’impresa, sia da quello esterno di investitori e creditori. Nelle PMI vale una regola semplice: chi non paga fatture, salari o rate di credito entro i termini perde le condizioni di fornitura, le linee di credito e, potenzialmente, la capacità operativa, indipendentemente dal conto economico.

Liquidità e redditività sono in tensione. Elevate disponibilità liquide garantiscono la solvibilità, ma immobilizzano capitale che non lavora nell’azienda. Un saldo di cassa molto basso può migliorare apparentemente la redditività, mettendo però a rischio la capacità di pagamento. Per questo le PMI devono monitorare costantemente gli indici di liquidità, non verificarli una tantum.

L’approccio basato sui KPI disciplina la selezione: è un KPI solo ciò che è strategicamente rilevante per il successo aziendale e che porta all’azione. Le guide ai KPI indicano per le PMI svizzere una regola empirica di 5-10 indicatori a livello aziendale, non 50. Utile è anche la distinzione tra indicatori lead e lag: i KPI lag, come il fatturato o l’utile, mostrano ciò che è già avvenuto; i KPI lead, come l’ingresso degli ordini o il volume delle offerte, anticipano ciò che verrà.

I gradi di liquidità sono valori di bilancio riferiti a una data specifica e quindi retrospettivi. Diventano prospettici solo se abbinati a un piano di liquidità rotativo.

Per le PMI senza reparto controlling, questo significa definire preventivamente per ogni indice quale valore sia accettabile, chi lo rileva e quale misura scatta in caso di scostamento. Gli indici senza conseguenze definite restano pura decorazione.

Gradi di liquidità 1, 2 e 3: struttura e calcolo passo dopo passo

Tutti e tre i gradi di liquidità seguono lo stesso schema: attività divise per passività a breve termine, moltiplicate per 100, risultano in un valore percentuale. Differisce solo il numeratore. A ogni livello si aggiunge una componente patrimoniale meno liquida: l’indice diventa più completo, ma al contempo meno rigoroso, poiché include valori non immediatamente convertibili in denaro.

Grado di liquidità 1 (liquidità immediata): il numeratore include solo mezzi immediatamente disponibili, come contanti, saldi bancari e postali. L’indice mostra se un’azienda potrebbe coprire le proprie passività a breve termine esclusivamente con mezzi immediatamente disponibili. Esempio: CHF 40'000 di mezzi liquidi su CHF 200'000 di passività a breve termine danno un grado di liquidità 1 del 20 per cento.

Grado di liquidità 2 (liquidità immediata ampliata): il numeratore comprende i mezzi liquidi più i crediti a breve termine, in particolare quelli derivanti da forniture e prestazioni. Poiché questi diventano generalmente denaro in tempi prevedibili, l’indice delinea un quadro più preciso della capacità di pagamento a breve termine. Riprendendo l’esempio precedente: con CHF 180'000 di debitori aperti, il valore sale al 110 per cento.

Grado di liquidità 3 (attivo circolante): il numeratore corrisponde all’intero attivo circolante, ossia mezzi liquidi, crediti a breve termine e scorte. Questo è il più completo dei tre indici e include anche componenti meno liquide come le scorte, mostrando se l’intero patrimonio disponibile a breve termine copre le passività a breve termine.

Valori di riferimento e fasce: cosa è considerato solido in Svizzera

Grado di liquidità 1: il valore deve essere almeno del 20 per cento rispetto ai debiti a breve termine, altrimenti sussiste il rischio di insolvenza. Nella pratica, il 10-30 per cento è considerato sufficiente; questa è l’ordine di grandezza dell’obiettivo usuale.

In Svizzera, il 30 per cento o più è considerato adeguato, poiché la maggior parte delle imprese impiega attivamente la propria liquidità per scopi economici. Da un punto di vista puramente accademico, sarebbe necessario il 100 per cento per estinguere completamente le passività a breve termine con mezzi liquidi – una prospettiva troppo rigida per la gestione di una PMI.

Grado di liquidità 2: il valore dovrebbe essere chiaramente superiore al 100 per cento; come parametro standard si considerano il 100-120 per cento. Chi ottiene meno del 100 per cento dovrebbe essere cauto, poiché in tal caso i mezzi liquidi e i crediti verso clienti insieme non coprono le passività a breve termine.

Grado di liquidità 3: è considerato sufficiente un valore superiore al 120 per cento. Un rapporto tra l’intero attivo circolante e le passività a breve termine inferiore a 1,2, ovvero al 120 per cento, può indicare che l’azienda ha contratto troppi debiti a breve termine rispetto alle sue attività.

Il valore ottimale varia da azienda ad azienda: settore, ritmi di pagamento della clientela, intensità delle scorte e struttura finanziaria spostano la fascia significativa. I valori di riferimento sono una griglia di verifica, non una norma da rispettare indipendentemente dal modello di business.

Ciò che gli indici tacciono: data di riferimento, media e limiti espressivi

Dai gradi di liquidità emerge solo il grado medio di liquidità. Non è possibile dedurre la reale situazione della disponibilità di pagamento a breve termine, poiché non emergono entrate e uscite a breve termine. Un’azienda con un confortevole grado 2 può diventare insolvente tra tre settimane se allora scadono salari, IVA e una rata di credito, mentre i debitori pagano solo in seguito.

Anche l’entità del valore non è inequivocabilmente buona o cattiva. Un grado di liquidità 2 troppo alto indica che un’azienda non utilizza adeguatamente le sue attività e lascia giacere inutilizzata la liquidità; in tal caso bisogna cercare misure per reinvestire il denaro o impiegarlo in altro modo produttivo. Un grado di liquidità 3 troppo basso può invece indicare troppi debiti a breve termine rispetto all’attivo circolante.

Poiché i gradi sono calcolati sui valori di bilancio a una data specifica, reagiscono alla manipolazione del bilancio: chi riduce le scorte prima della data di riferimento, sposta i pagamenti o cede crediti a breve termine modifica l’indice senza che il modello di business sia cambiato. Conta anche la logica settoriale: un’azienda commerciale con scorte elevate ma a rapido ricambio legge un grado 3 diversamente da un prestatore di servizi con scorte praticamente inesistenti.

Chi valuta i numeri confronta quindi almeno due o tre date di riferimento e sa quali voci di bilancio dominano il numeratore.

Dal valore dell’indice al piano di liquidità rotativo

I gradi di liquidità guardano al passato. Solo il piano di liquidità, aggiornato costantemente – mensilmente, meglio ancora settimanalmente – mostra se in futuro ci sarà abbastanza denaro. Integra gli indici con la dimensione temporale e diventa così uno strumento di allarme precoce, poiché evidenzia lacune di copertura prima che portino a mancati pagamenti.

Struttura: il piano parte dal saldo iniziale dei mezzi liquidi e riporta per ogni periodo le entrate e le uscite previste. Sul lato delle entrate figurano le scadenze dei debitori aperti, le vendite in contanti ed eventuali incassi di interessi o sovvenzioni; sul lato delle uscite i fornitori con i loro termini di pagamento, i salari inclusi i contributi sociali, dichiarazioni IVA, affitti, premi assicurativi, interessi e ammortamenti. Saldo iniziale più entrate meno uscite dà il saldo finale per periodo, che diventa il saldo iniziale del successivo.

Come cuscinetto serve un saldo minimo definito: l’importo che non deve essere superato al ribasso nemmeno in caso di pagamenti ritardati dai debitori e spese impreviste. Se il saldo finale pianificato di un periodo scende al di sotto di tale soglia, la misura viene preparata non solo alla scadenza: si posticipano gli investimenti, si concordano termini di pagamento con i fornitori o si attinge alla linea di credito. Con un aggiornamento settimanale, l’imprenditore vede la lacuna tipicamente settimane prima della data critica.

Struttura di un piano di liquidità rotativo

Debitori e scorte: le leve dietro la liquidità

La liquidità dipende in modo decisivo dalla rapidità con cui vengono emesse le fatture per le prestazioni e dalla puntualità con cui la clientela paga. Due indici della contabilità debitori catturano questa moralità di pagamento. Il rotatione dei debitori mostra quante volte l’importo pendente dei debitori è contenuto nel fatturato totale; viene solitamente calcolato come fatturato diviso per il saldo medio dei debitori, e più alto è il numero, meglio è. Il termine di pagamento dei debitori è il tempo medio tra fatturazione e incasso, espresso in giorni e calcolato come 360 diviso per la rotazione dei debitori.

La rotazione dei debitori non dovrebbe scendere sotto un fattore 8-10. Con un termine di pagamento concesso (scadenza) di 30 giorni, ciò corrisponde a una scadenza effettiva di 36-45 giorni. La differenza tra termine concesso e termine effettivo è l’informazione realmente rilevante: ogni giorno aggiuntivo ritarda l’incasso e prolunga il tempo in cui l’azienda deve finanziare l’anticipo. Piccole cause con grandi effetti sono la fatturazione tardiva dopo l’erogazione della prestazione, la mancanza di controllo delle fatture da parte del cliente e l’assenza di un sollecito sistematico dopo la scadenza.

Sul fronte delle scorte vale la logica opposta: più breve è la durata media di giacenza, minore è il capitale morto. Bisogna puntare a una durata di giacenza il più breve possibile, mantenendo al contempo alta la disponibilità di consegna – altrimenti gli ordini migrano verso la concorrenza.

A tal fine serve una contabilità magazzino che mostri la rotazione delle scorte e la durata media di giacenza. La rotazione delle scorte indica quante volte il magazzino viene mediamente rinnovato – più spesso, meglio è – e viene calcolata come costo delle merci vendute o spesa per materiali divisa per il saldo medio delle scorte. La durata di giacenza indica quanto tempo le merci restano mediamente in magazzino; risulta da 360 diviso per la rotazione delle scorte, e qui vale: più breve, meglio è.

Indicatori chiave per la gestione debitori e magazzino

Da dove provengono i numeri: fonti dei dati, qualità e ritmo

Le basi per i gradi di liquidità sono fornite dalla contabilità. Bilancio e conto economico forniscono attivo circolante, scorte e passività a breve termine. La contabilità debitori fornisce i crediti e le relative scadenze, la contabilità fornitori gli obblighi a breve termine, la contabilità magazzino le consistenze e la rotazione, gli estratti conto bancari i mezzi liquidi effettivamente disponibili.

Dove la contabilità è semplificata, nascono lacune: le persone giuridiche come SA e Sagl tengono sempre una contabilità doppia con conti, giornale e mastro. Le ditte individuali e le società di persone sono obbligate a farlo solo a partire da un fatturato di CHF 500'000 nell’ultimo esercizio sociale; al di sotto, basta una rendiconto semplificato di entrate, uscite e situazione patrimoniale.

Chi deve tenere la contabilità è stabilito nell’articolo 957 del Codice delle obbligazioni svizzero, e a partire da un fatturato annuo di CHF 100'000 una ditta individuale rientra nel registro di commercio ai sensi dell’articolo 931 CO.

Il flusso attuale dei dati è garantito dalla scelta del software. Rilevanti per la quotidianità svizzera sono l’importazione degli estratti conto nel formato camt.053, l’emissione di ordini di pagamento come pain.001 nonché la fatturazione tramite fattura QR ed eBill – i pagamenti in Svizzera transitano attraverso questi canali. Queste interfacce decidono se i mezzi liquidi e i debitori aperti confluiscono negli indici in tempo reale o solo in ritardo dopo una registrazione manuale.

Affinché i numeri non restino decorazione, serve un ritmo di gestione: una revisione settimanale o mensile, responsabili chiari per ogni indice e la decisione coerente su cosa accade in caso di mancato raggiungimento degli obiettivi. Senza conseguenze, i KPI sono decorazione.

Nello specifico: per il grado di liquidità 1, la rotazione dei debitori e la rotazione delle scorte viene fissato un nome per ciascuno e una data di verifica inserita in calendario. In anticipo si determina quale misura scatta se il valore viola la soglia concordata – dal sollecito ai debitori morosi al rinvio degli investimenti pianificati.

Passaggi importanti per un’implementazione sicura degli indici di liquidità